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工商時2016年政府青年首購 報【孫彬訓╱台北報導】

美國4月維持利率不變，鴿派會後聲明給予債市喘息空間，但6月升息大門依舊敞開，預料全球金融市場大幅波動將延續一段時間，加上國際主要央行競行寬鬆，造成當前利率持續探底，資金可望持續追逐收益，投信法人指出，美國高收益債券以7.4％的到期收益率稱霸全球各主要債券，存續期間卻僅4.2年，建議適度配置美國高收益債。

中和二胎 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，即便美國近期經濟數據有趨緩跡象，但除非之後美國經濟數據再度意外走弱，否則將有足夠理由在6月升息，眼見美債利率走勢中長期緩步向上，美國高收益債和美國斗六機車借貸 十年期國庫券呈現負相關性，可望減緩美國升息衝擊。

美國高收益債目前仍提供近9％的到期殖利率，高於其他債種，高中小型企業貸款 居全球主要債券之冠，後續資本利得空間更值得期待。

庫克（Robert Cook）說明，在全球低利甚至負利率的投資環境，資金持續尋求收益出口，高收益債坐擁較高的殖利率，扣除通膨後的實質配息率依舊吸引人，利差優勢顯而易見。

第一金投信固定收益部主管劉蓓珊表示，儘管開年受到市場黑天鵝事件影響，市場反彈前後，高收益債的表現都明顯優於股票。隨著資金追捧，歐洲和亞洲高收益債均站上海嘯以來新高，劉蓓珊看好，美高收益債持有價值，建議可作為現階段核心布局，以定時定額分批進場。

宏利環球美國債券基金經理人Howard C. Greene指出，下一次美國升息將會有很大的機會落在12月，會繼續減少持有美國公債與機構抵押貸款，將重點擺在能夠增加價值的市場中。並且將加碼持有信用部門，特別是金融產業與維持高殖利率的配置。此外，發現證券化資產可能的價值增長空間，因此將加碼資產擔保證券及商業抵押擔保證券。

NN（L）環球高收益基金經理人都霆宇（Tim Dowling）表示，目前高收益債券的展望依然相對樂觀，高收債實際違約狀況將會優於市場的預期且利差有進一步收斂空間，流動性是當前投資高收益債的挑戰之一，因此將會密切留意整體投資組合的流動狀況，目前美國及歐洲高收益債各有投資題材。

台北銀行貸款試算 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，隨著能源價格走勢趨穩，高收債在利多支撐下，未來前景並不看淡，利多1是全球資金流動性佳。利多2是短期償債壓力仍低，短期內高收益公司的償債壓台北汽車借款 力仍然不高。利多3是企業體質相對穩健。

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